繼上一期聊過新加坡餐飲業(yè)的階段性情況后，本期我們來看一下新加坡的零售業(yè)。
新加坡的零售業(yè)格局總體上是比較均衡的，各種模式各有生存之道。
由于新加坡人群非常多元化，不同零售商也就會非常分化各自的定位和經(jīng)營策略。
但市場總容量有限，本地零售格局基本已經(jīng)確定，并不太內卷，反而利潤率是處于比較可控的狀態(tài)。
但電商化平臺的出現(xiàn)，促使各種細分零售業(yè)態(tài)進一步地創(chuàng)新，不斷有很多有意思的新模型脫穎而出。
# PART 1
新加坡的零售基礎設施NTUC
NTUC，是新加坡職工總會（National Trades Union Congress）的英語簡稱，其著名的職工總會超市在新加坡分布最廣，起到了保障供應鏈的重要作用。
旗下的Fair Price超市類型主打平價、折扣的經(jīng)營路線，非常貼近大部分居民的核心需求，已經(jīng)在新加坡共有一百多家門店，絕大部分的生活區(qū)域都有布局。
店內多數(shù)產(chǎn)品以新加坡、印尼、馬來西亞供應鏈的為主，也有從中國進口的大量產(chǎn)品。其中水果類的選擇大多以東南亞產(chǎn)地的為主。日本產(chǎn)品在新加坡也非常受歡迎，不少日本零食、方便食品也是琳瑯滿目。
Fair Price超市還有不同的市場定位和區(qū)分，不同社區(qū)會有不同的經(jīng)營策略。
第一種是NTUC Finest，走的是高端經(jīng)營路線，門店裝修會更精致。相比常見的職總超市，F(xiàn)inest里的進口商品、有機商品這些高檔商品會更多。生鮮經(jīng)營水平比較高，增加了更多其他國家的特色商品。肉類和生鮮的選擇非常多，有比較現(xiàn)做類型的深加工服務，還有引入日本海鮮和壽司系列。日餐在新加坡非常流行，擁有大量的消費者，所以零售化的壽司產(chǎn)品也是很有市場的。
第二種是NTUC Extra。既然是“Extra”，顧名思義就是職總旗下的大型店模式超市，對標國內大賣場的模式，規(guī)模還是要小很多。但總體來說，大型店超市的商品選擇，要比普通超市多很多，果蔬新鮮度也會高一些，生鮮選項比一般的Fair Price多。還有生活用品更為齊全，有各種電器和家電，促銷也會多一些。
第三種是NTUC Xpress，其實Xpress（快捷）相比起上面的幾種，更像是便利店模型，因為大部分Xpress都設在加油站里。針對的購物群，基本就是前來加油、順手買東西的客戶。不過Xpress的商品，相比起其他的加油站便利店（包括同是職總旗下的Cheers便利店模型）還是要多出不少的。
在零售技術方面，這里超市基本都用了電子價簽系統(tǒng)，使得變價更自動化，大大緩解了人工成本過高的問題。新加坡勞動力是比較短缺的，成本也非常高，政府會更傾向于用自動化科技來提升效率，無人零售類項目更能獲得支持，能看到大量自動售賣機在零售場景中的應用。
# PART 2
純牛奶集團下的Giant超市
Giant超市屬于Dairy Farm集團。這個集團旗下，在新加坡共有三個品牌超市，分別是Giant、Cold Storage和Market Place。而且，前幾年Dairy Farm集團還收購了曾是新加坡五大超市之一的Shop n Save（首得惠）超市，所有的shop n save都改成了Giant的標志。
相比起其他超市，Giant應該是能和職總超市競爭“價格最低”寶座的，并且在商品品牌豐富度上也可以競爭。同時，Giant的肉類、水果等商品，雖然品牌不一定是最多的，但是質量還是值得一提的，尤其是熟食的水平是很不錯的。
Cold Storage里有很多比較貴的外國進口食品，屬于定位價格帶略貴的超市，但又比同一母公司旗下的Market Place頂級高端超市品牌低一些。比起Giant超市的定位，Cold Storage里的進口商品多出了不少，還經(jīng)常會舉行主題性的食品、商品節(jié)來促進銷售。Cold Storage和后文中的Market Place一樣有賣牛肉，基本都是“Savour”標志的，肉質會比Giant有售的要好。
# PART 3
組屋超市天王“昇菘超市”
昇菘超市品牌也是和職總、牛奶集團并列的新加坡三大超市之一，在全島共有40多家門店。
和別的超市比起來，昇菘超市的一大特色，就是門店幾乎都在組樓下，人稱“組屋區(qū)超市天王”，商業(yè)模式非常接地氣。
昇菘的商品種類并不少，甚至有中國消費者最喜歡的新鮮大閘蟹、河魚、黃鱔、牛蛙等?？傮w上昇菘很多產(chǎn)品的價格會比職總的還便宜。他家的自創(chuàng)品牌“Happy Family”系列面條、香菇木耳等是非常有競爭力的。
通過上市公司信息，我們看到昇菘超市2021年實現(xiàn)了收入13.7億新幣收入，毛利潤率可達28.7%，而且是持續(xù)增長的毛利率，凈利潤實現(xiàn)1.33億新幣，凈利潤率幾乎達到10%。這個利潤水平在全球零售業(yè)來看也是非常驚人的，而且對比2020年的凈利潤，也是持相同水平的。
從收入增長來看，自2017年8.3億新幣到2021年的13.7，增長了60%多。市值在24億新幣，PE目前大致在18倍，PS在1.75倍。雖然看PE估值不貴，但從PS角度看，市場給的估值還是比較好的。股息分紅率也是達到3.9%。當然新加坡零售總規(guī)模是比較難再擴大增長的，從2022年上半年的數(shù)據(jù)大致可以看出收入增長開始乏力。
我們認為零售業(yè)是比拼流量和供應鏈的生意，但更重要的盈利釋放是競爭格局穩(wěn)定的結果。前三大超市公司的經(jīng)營水平估計總體不會有大的差異，各家的基本地盤也是穩(wěn)固的，所以反而開始釋放出利潤。
# PART 4
休閑食品超市“思家客”的崛起
新加坡思家客超市是新崛起的零售商，通過與中國多個食品業(yè)龍頭品牌進行戰(zhàn)略合作，將最優(yōu)質的產(chǎn)品帶入本地市場。
總體上思家客向原產(chǎn)供應商直接進貨，不經(jīng)代理或經(jīng)銷商，免去了繁雜的作業(yè)與各項高昂的成本，享用著最地道、最優(yōu)良的中國產(chǎn)品。
思家客在2020年10月創(chuàng)立，首家門店開設于牛車水丁加奴街。目前思家客共設有13家分店，其中五家為24小時全天候營業(yè)，這是非常特別的一點。
思家客零食超市以高性價比的價格為華人消費者提供來自中國的各類產(chǎn)品。在眾多的品類中主要售賣各式面包、糕點、泡面、飲料、酒飲、冷凍食品、烹調醬料，以及各樣的生活所需，也有不少是近年來在中國快速崛起的新消費品牌。
開始主要吸引新加坡新移民人群來購買，隨著對產(chǎn)品逐步有認知，更多的新加坡本地人也開始喜歡這家零售品牌。門店在裝修上也很用心，在門口放了一個大大的中國地圖，很多消費者會駐足拍照，以解思鄉(xiāng)之情。
# PART 5
特色鮮明的日本零售品牌
新加坡人對日本產(chǎn)品的喜愛真的不是說說而已，日本超市在新加坡可以說是遍地開花。
不論貨源究竟來自哪里，只要將店面裝修成日式風就能吸引大批顧客。特別是日本的大型連鎖特價店Don Don Donki在新加坡已經(jīng)擁有了很好的口碑。店內日本產(chǎn)品品種五花八門，藥妝、美容、保健、飾品、食品等等。最近新開的門店還新增了日本攜帶食物區(qū)域和肉食販賣區(qū)。
日本大創(chuàng)DAISO是生活方式零售的典型代表，也是一種大型雜貨零售。
DAISO是出了名的價格便宜，走高性價比的路線。喜歡淘產(chǎn)品的消費可以經(jīng)常能淘到一些古靈精怪的小擺設，此外化妝品類做得很豐富，有美白精華、粉撲粉刷洗劑、化妝棉這樣的“明星大單品”存在。
# PART 6
新加坡零售業(yè)總結
總體上，新加坡線下零售市場已經(jīng)基本實現(xiàn)均衡競爭，未來收入的增長潛力不大，也有各種細分的零售創(chuàng)新在分化主流的超市模式。
包括政府推動的無人化零售，各細化目標人群的日本超市、華人超市、韓國超市等，也都還有一定的增長空間。
生活方式零售業(yè)如日本大創(chuàng)、名創(chuàng)優(yōu)品模式在新加坡發(fā)展不錯，各有空間。
如果僅僅從零售業(yè)利潤水平角度，雖然新加坡市場容量比較小，但由于消費者總體比較富裕，消費意愿比較強，需求非常多元化，經(jīng)營效率很高，凈利潤和毛利潤率都是相當不錯的。
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